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　　“征途”坎坷 巨人遲暮

　　文／周昊

　　8月30日，老牌游戲廠商巨人網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巨人網(wǎng)絡(luò)”，002558.SZ）公布了其上半年財(cái)報(bào)。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，其傳統(tǒng)的游戲主業(yè)同比出現(xiàn)下滑。

　　今年7月初，13歲的網(wǎng)游《征途》在上海浦東萬(wàn)國(guó)體育中心迎來(lái)了自己的首個(gè)嘉年華活動(dòng)；擁有《征途》玩家與創(chuàng)始人雙重身份的史玉柱高調(diào)站臺(tái)，在現(xiàn)場(chǎng)回憶起了當(dāng)年《征途》發(fā)跡的種種場(chǎng)景。過(guò)去的13年，憑借《征途》這一老牌IP，巨人網(wǎng)絡(luò)有著從美股登頂?shù)浇铓せ貧wA股的動(dòng)蕩經(jīng)歷，也曾因“網(wǎng)游氪金鼻祖”的標(biāo)簽而備受爭(zhēng)議。

　　然而時(shí)過(guò)境遷，英雄亦有遲暮時(shí)。8月10日，在經(jīng)歷了600多天之后，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)巨人網(wǎng)絡(luò)305億元收購(gòu)Playtika的重大資產(chǎn)重組暫停審核。并購(gòu)失敗之后，巨人網(wǎng)絡(luò)前途未卜。

　　引援遇阻 互金抬頭

　　自2016年成功借殼世紀(jì)游輪回歸A股后，巨人網(wǎng)絡(luò)便開(kāi)始計(jì)劃收購(gòu)以色列游戲公司Playtika。然而，在等待了近660天后，今年8月10日，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)通知，此次重組計(jì)劃被暫停審核。8月13日，巨人網(wǎng)絡(luò)開(kāi)盤后立即跌停，當(dāng)日?qǐng)?bào)收20.12元/股，跌幅為9.66%。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在重組計(jì)劃被叫停的前一天，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，負(fù)責(zé)此次重組的評(píng)估機(jī)構(gòu)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中企華”）因在兩項(xiàng)股權(quán)交易項(xiàng)目評(píng)估時(shí)未勤勉盡責(zé)，被證監(jiān)會(huì)處以行政處罰。巨人網(wǎng)絡(luò)表示，該行政處罰不影響中企華從事證券業(yè)務(wù)的資格，不影響中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理其出具的文件，不影響本次重組相關(guān)評(píng)估報(bào)告等文件的效力。然而一天之后，巨人網(wǎng)絡(luò)的重組計(jì)劃也被叫停。

　　值得注意的是，在遭遇證監(jiān)會(huì)兩度質(zhì)詢后，巨人網(wǎng)絡(luò)于2018年7月19日再度修訂了此次重組方案，然而重組方案中部分?jǐn)?shù)據(jù)信息，如行業(yè)數(shù)據(jù)、可比上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及相關(guān)政策信息等過(guò)于陳舊，仍然沿用2016年年末甚至年中的數(shù)據(jù)。

　　不僅如此，盡管此次重組方案在8月10日已被暫停審核，但在8月30日公布的半年報(bào)中，巨人網(wǎng)絡(luò)依舊表示“公司擬收購(gòu)著名互聯(lián)網(wǎng)公司Playtika，可推動(dòng)公司‘布局全球市場(chǎng)’戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力”。

　　對(duì)于此次資產(chǎn)重組被暫停審核的原因，巨人網(wǎng)絡(luò)方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，一切信息以公司公告為準(zhǔn)。

　　盡管巨人網(wǎng)絡(luò)在公告中表示，重組被暫停審核對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)造成重大不利影響；但從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，傳統(tǒng)的游戲業(yè)務(wù)由于行業(yè)整體遇冷已經(jīng)陷入了停滯，而互聯(lián)網(wǎng)金融則成為巨人網(wǎng)絡(luò)的下一個(gè)探索對(duì)象。

　　2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)期內(nèi)營(yíng)收19.99億元，同比增長(zhǎng)42.52%；歸母凈利潤(rùn)7.1億元，同比增長(zhǎng)1.87%。強(qiáng)勁的營(yíng)收增速背后，是2017年巨人網(wǎng)絡(luò)成功獲得深圳旺金金融信息服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“旺金金融”）51%控制權(quán)所致。具體來(lái)看，上半年巨人網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收13.57億元，同比下滑2.96%；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)營(yíng)收6.38億元，同比增長(zhǎng)100%；互金業(yè)務(wù)幾乎貢獻(xiàn)了期內(nèi)業(yè)績(jī)的全部增量，但對(duì)于巨人網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)的拉升作用卻并不明顯。

　　另外，互金業(yè)務(wù)的進(jìn)駐也大大拉高了巨人網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)成本。2018年上半年，巨人網(wǎng)絡(luò)營(yíng)業(yè)成本達(dá)5.65億元，上年同期只有2.54億元，同比增長(zhǎng)122.44%。 其中游戲業(yè)務(wù)以2.16億元的成本帶來(lái)了13.57億元的營(yíng)收；而互金相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為3.46億元，但僅貢獻(xiàn)了6.38億元的營(yíng)收，從吸金能力來(lái)看，游戲業(yè)務(wù)也大大強(qiáng)于互金業(yè)務(wù)。

　　巨人網(wǎng)絡(luò)方面表示，目前公司已經(jīng)先后設(shè)立了融資租賃公司、保理公司，以旺金金融為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融科技生態(tài)圈已初步形成。不過(guò)自今年6月以來(lái)，部分網(wǎng)絡(luò)借貸信息服務(wù)中介平臺(tái)因其業(yè)務(wù)不合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)不可控，被市場(chǎng)洗牌出局。2018年8月，監(jiān)管層又針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)接連發(fā)布了一系列新政，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也將為巨人網(wǎng)絡(luò)的互金業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性。巨人網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)，2018年前三季度公司凈利潤(rùn)為10.4億元，變動(dòng)區(qū)間在9.91億至10.9億元之間，與去年同期業(yè)績(jī)相比，變化幅度不大。

　　核心產(chǎn)品陷入衰退期

　　巨人網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)績(jī)承壓，與今年開(kāi)始公司主打游戲步入下行期有關(guān)。目前，巨人網(wǎng)絡(luò)的拳頭IP《征途》已有13年高齡，而休閑IO游戲（IO游戲，是指在有限制的地圖上，展開(kāi)的多人對(duì)抗可立即復(fù)活，并有多變性和操作性的一類簡(jiǎn)單成長(zhǎng)體系網(wǎng)絡(luò)游戲的簡(jiǎn)稱）的風(fēng)口也在2018年逐漸逝去。

　　作為公司的頭號(hào)IP，《征途》的興衰對(duì)于巨人網(wǎng)絡(luò)有著極大的意義。2005年前后，初出茅廬的《征途》在行業(yè)內(nèi)普遍采用點(diǎn)卡計(jì)費(fèi)制的時(shí)代率先喊出了“免費(fèi)網(wǎng)游”的口號(hào)，隨后這種游戲免費(fèi)、內(nèi)置道具收費(fèi)的模式逐漸擴(kuò)展開(kāi)來(lái)，并最終成為了整個(gè)市場(chǎng)的主流。在2006年囊括了國(guó)內(nèi)多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)后，《征途》于2007年5月達(dá)成了同時(shí)在線百萬(wàn)人的成就，成為全球第三款同時(shí)在線人數(shù)突破百萬(wàn)的網(wǎng)絡(luò)游戲。

　　憑借《征途》的優(yōu)異表現(xiàn)，巨人網(wǎng)絡(luò)也在2007年11月登陸美國(guó)紐交所，總市值達(dá)到42億美元，融資額為10.45億美元，成為當(dāng)時(shí)在美國(guó)發(fā)行規(guī)模最大的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)。

　　然而步入手游時(shí)代之后，《征途》卻并沒(méi)有再現(xiàn)當(dāng)年端游的輝煌。據(jù)七麥數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)APP Store統(tǒng)計(jì)，截至9月6日，《征途2》在細(xì)分的動(dòng)作游戲榜與角色扮演榜上排名均在300名開(kāi)外，巨人網(wǎng)絡(luò)甚至開(kāi)始通過(guò)將當(dāng)家IP《征途》授權(quán)給其他廠商獲利。

　　有手游從業(yè)人員向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，IP作為游戲廠商的核心資源，輕易不會(huì)出售給其他廠商開(kāi)發(fā)游戲，像《魔獸》之于暴雪（Blizzard Entertainment）、《英雄聯(lián)盟》之于拳頭（Riot Games），這類核心IP對(duì)于游戲廠商而言，文化與經(jīng)濟(jì)意義十分重大；廠商決定向外出售自己的核心IP，意味著該IP在自己手中已經(jīng)無(wú)法持續(xù)產(chǎn)生可觀價(jià)值。

　　除《征途》外，巨人網(wǎng)絡(luò)于2015年推出的IO類游戲《球球大作戰(zhàn)》，在2018年也面臨著風(fēng)口逝去的困境。相比于前兩年各類IO游戲的百花齊放，如今APP Store上僅有《球球大作戰(zhàn)》等頭部游戲依舊在免費(fèi)榜中下游的位置徘徊，一系列相關(guān)游戲均以下架收?qǐng)觥?/font>