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　　文／彭海斌

　　只從最新的業績觀察，很難讓人相信水泥是一個嚴重過剩、被政策列入嚴控新增產能的行業。

　　海螺水泥近日披露2016年財報，營收559.32億元，同比增長9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤85.30億元，同比增長13.48%。

　　營業規模更小的企業反彈幅度更加驚人，華新水泥凈利同比增長了340%至4.5億，冀東水泥和塔牌集團等一批水泥上市公司均實現了不同程度的業績增長。

　　即便是水泥行業的從業者也對這種反轉感到吃驚。水泥行業“老兵”、浙江中建網絡科技公司董事長邵俊告訴筆者，即便到了2016年的三季度，水泥行業高管們還是很悲觀，戲劇性的變化發生在當年的最后一個季度。

　　去年年底由政策引導的水泥企業錯峰生產短暫地壓制了產能。

　　2016年10月份工信部和環保部聯合發出錯峰生產通知，覆蓋了北京、河北等15個北方和西北的省份，一些省份的水泥企業停產超過100天。

　　政府“有形之手”顯示了它的影響力。水泥行業有近3500家企業，價格戰此起彼伏，在拼規模搶市場的競爭中，產能一并增長，削弱了盈利能力。

　　“一刀切”的錯峰政策令北方企業停下了產能競賽，在水泥價格回升的時候清掉了庫存。

　　得益于四季度的價格反彈，中國水泥行業2016年整體實現收入8764億元，同比增長1.2%；利潤518億元，同比大增五成。

　　河南等北方水泥企業的停產期直至今年3月份，水泥行業的良好勢頭也一直延續到了今年春天。

　　與此同時，需求端也在發生積極的變化。

　　2017年的前兩個月份，關涉水泥產業的兩大主要固定資產投資領域，基礎設施投資和房地產投資增長都有所提高。

　　國家統計局的數據顯示，1～2月份，基礎設施投資8315億元，增長27.3%，增速比去年全年加快9.9個百分點。中國十三五規劃的165個重大項目正在落地。以使用水泥較多的道路運輸業和水利管理業為例，二者的投資增長分別達到了21.6%和19.1%。

　　基礎設施投資占近1/3的水泥需求，另外1/3則來自于地產領域的開發投資拉動。

　　水泥企業不應過早為需求的回暖而慶祝。

　　中國GDP占全球比例15%左右，而24億噸的水泥產量占全球水泥產能半壁江山。邵俊估計，中國的水泥實際產能近35億噸，以2016年24億噸產量估計，過剩比例驚人。

　　中國水泥行業過去一段時間實現的是“去產量”而非“去產能”。需求的回暖很難平抑數億噸的過剩供給，行業盈利的反彈會刺激潛藏的產能死灰復燃。一個證據是，經過了2015年小幅滑坡，2016年水泥產能已經同比增長2.5%。

　　水泥行業之春，會延續嗎？

　　很可惜，這并不取決于水泥企業管理者的經營能力，而是在于階段性的錯峰生產政策能否在2017年重演，以及長期去產能政策能否真正落地。